不確定性加劇外部環(huán)境下大類資產(chǎn)投資配置實(shí)戰(zhàn)訓(xùn)練

課程背景：

隨著注冊(cè)制改革、資管新政，防范重大金融風(fēng)險(xiǎn)、防止資本無序擴(kuò)張等監(jiān)管創(chuàng)新與政策的落地，對(duì)包括股市、債市、商品、樓市、匯市等大類金融資產(chǎn)的表現(xiàn)必定帶來新的沖擊。而價(jià)值客戶在變革的時(shí)代下，對(duì)于未來的資產(chǎn)配置策略必定充滿迷茫，也迫切需要更專業(yè)的指引。

本課程將剖析經(jīng)濟(jì)變革轉(zhuǎn)型新時(shí)代的背景下，通過宏觀分析框架來看宏觀經(jīng)濟(jì)的周期特性，并通過周期主線和改革主線將宏觀經(jīng)濟(jì)與大類資產(chǎn)輪動(dòng)聯(lián)系到一起。因此本課程將介紹宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)體系、美林投資時(shí)鐘、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革主題，并最后介紹包括權(quán)益、固收、商品和匯市大類資產(chǎn)的投資市場(chǎng)和投資邏輯。本課題結(jié)合主題投資和大類資產(chǎn)投資戰(zhàn)略，幫助金融專業(yè)團(tuán)隊(duì)掌握創(chuàng)新產(chǎn)品出現(xiàn)后財(cái)富管理新模式，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)凈值化財(cái)富管理業(yè)務(wù)的可持續(xù)性發(fā)展。

本課程的標(biāo)準(zhǔn)版曾被工商銀行總行、中信銀行總行、匯豐銀行（中國(guó)）、富國(guó)基金、泰康資產(chǎn)、中投證券、方正證券、聯(lián)合證券、中美聯(lián)泰大都會(huì)人壽等金融機(jī)構(gòu)采取用于財(cái)富管理、理財(cái)專業(yè)團(tuán)隊(duì)的培訓(xùn)。

課程大綱：

一、不確定的大環(huán)境下為何大類資產(chǎn)波動(dòng)加劇

1. 俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)黑天鵝主線帶來的短期、中期和長(zhǎng)期影響

2. 疫情防控放松后歐美通貨膨脹與G7加息周期

3. 美聯(lián)儲(chǔ)史無前例的加息背后的邏輯與經(jīng)濟(jì)后果

4. 美元指數(shù)走強(qiáng)的背景下，貨幣匯率波動(dòng)加劇

5. 原油和能源價(jià)格高企，代表需求復(fù)蘇嗎？

6. 新興權(quán)益市場(chǎng)為何失血？什么是息差套利？

7. 分析大類資產(chǎn)價(jià)值輪動(dòng)的背后必須懂的宏觀經(jīng)濟(jì)知識(shí)

8. 關(guān)注國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的“滯”

1) 疫情后時(shí)代的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（復(fù)蘇）路徑回顧與動(dòng)能分析

2) 貨幣供應(yīng)量、市場(chǎng)化利率與社會(huì)融資總額指標(biāo)體系

3) 疫情后時(shí)代下的貨幣政策與財(cái)政政策困局

9. 從經(jīng)濟(jì)重要會(huì)議看經(jīng)濟(jì)三駕馬車發(fā)展動(dòng)力與潛力如何？

10. 從經(jīng)濟(jì)重要會(huì)議解讀經(jīng)濟(jì)政策變化背后的邏輯

二、經(jīng)濟(jì)周期主線下大類資產(chǎn)配置模型--美林投資時(shí)鐘模型

1. 經(jīng)濟(jì)周期理論與大類資產(chǎn)投資輪動(dòng)

1) 不同經(jīng)濟(jì)周期階段下的投資資產(chǎn)決策選擇

2) 不同經(jīng)濟(jì)周期階段下主要資產(chǎn)類別的表現(xiàn)

2. 貨幣政策和財(cái)政政策的作用機(jī)制與局限性

3. 依據(jù)美林投資鐘進(jìn)行大類資產(chǎn)投資

1) 投資鐘模型在美國(guó)、中國(guó)資本市場(chǎng)上的應(yīng)用

三、權(quán)益市場(chǎng)的另一面：十四五規(guī)劃下主題風(fēng)格投資

1. 經(jīng)濟(jì)周期下的投資主題風(fēng)格輪動(dòng)：軍工白酒、消費(fèi)升級(jí)、大宗商品、能源基建等

2. 供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革帶來的主題投資與新動(dòng)能

3. 工業(yè)制造2025戰(zhàn)略、內(nèi)循環(huán)與專精特新

4. 新動(dòng)能崛起：新能源產(chǎn)業(yè)、雙碳產(chǎn)業(yè)、電動(dòng)車與儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)

5. 新基建與未來科技主題投資

6. 兩大中長(zhǎng)期主題：數(shù)字化經(jīng)濟(jì)與綠色雙碳經(jīng)濟(jì)主題

7. 機(jī)構(gòu)投資者投資風(fēng)格漂移與投資主題輪動(dòng)

四、固收+市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新

1. 非標(biāo)下行與標(biāo)準(zhǔn)化債+REITs上行

2. 中國(guó)降息周期中看利率債還是信用債？

3. 利率債分析框架：收益率及收益率曲線

4. 信用債分析框架：信用評(píng)級(jí)與信用利差

5. 結(jié)構(gòu)化債券市場(chǎng)的崛起：ABS、REITs產(chǎn)品看什么？（分級(jí)結(jié)構(gòu)、增信措施、底層資產(chǎn)等）

6. 高付息產(chǎn)品REITs的底層資產(chǎn)評(píng)估與現(xiàn)金流預(yù)測(cè)

7. 類固收產(chǎn)品的創(chuàng)新：從增額終身壽談起

五、疫情之后大類資產(chǎn)走勢(shì)分析框架與資產(chǎn)配置模型

1. 注冊(cè)制大背景下的PE、權(quán)益市場(chǎng)投資市場(chǎng)機(jī)遇

2. 為何說原油看美國(guó)經(jīng)濟(jì)、大宗商品（銅、煤炭）看中國(guó)經(jīng)濟(jì)？

3. 黃金市場(chǎng)決定因素：通貨膨脹、美元指數(shù)、避險(xiǎn)需求與實(shí)體需求套保

4. 從經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、養(yǎng)老金融和財(cái)富傳承三條主線來進(jìn)行高凈值客戶資產(chǎn)配置理念導(dǎo)入

5. 巴克萊核心+衛(wèi)星投資配置模型

6. 投資風(fēng)格的確定和風(fēng)格投資

7. 不確定性加劇市場(chǎng)下高凈值客戶的投資者教育要點(diǎn)和技巧

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