股權(quán)投資基金全流程

股權(quán)投資基金全流程

課程背景：

股權(quán)投資基金是指投資于非公開發(fā)行和交易股權(quán)的投資基金，具有投資期限長、投入資源多、專業(yè)性強(qiáng)、收益波動(dòng)性較高等特點(diǎn)。

在國外，股權(quán)投資自第二次世界大戰(zhàn)后開始基金化運(yùn)作，自80年代起，我國股權(quán)投資基金行業(yè)發(fā)展迅速，為推動(dòng)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、完善資本市場體系、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展有巨大積極意義。

本課程從理論和實(shí)操兩方面結(jié)合具體案例，系統(tǒng)講授了股權(quán)投資基金理論知識(shí)、股權(quán)投資基金募投管退全流程實(shí)務(wù)要點(diǎn)以及股權(quán)投資基金內(nèi)部管理、外部監(jiān)管和行業(yè)自律。

課程收益：

● 掌握股權(quán)投資基金的募集與設(shè)立流程，確保基金順利組建

● 熟悉股權(quán)投資基金的投資流程與方法，精準(zhǔn)篩選投資項(xiàng)目

● 學(xué)會(huì)進(jìn)行盡職調(diào)查和項(xiàng)目估值，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資回報(bào)

● 掌握投資協(xié)議的關(guān)鍵條款，保護(hù)投資者權(quán)益，促進(jìn)投資合作

● 了解股權(quán)投資基金的投后管理要點(diǎn)，提升被投資企業(yè)價(jià)值

● 熟悉股權(quán)投資基金的項(xiàng)目退出方式，實(shí)現(xiàn)資金順利回籠和收益最大化

課程時(shí)間：2天，6小時(shí)/天

課程對(duì)象：私募基金投資團(tuán)隊(duì)、天使投資人、大型公司高級(jí)管理層并購基金從業(yè)人員、銀行投行部。

課程方式：講授為主，課程中包含案例解讀以及課堂互動(dòng)和討論

課程大綱

第一講：股權(quán)投資基金理論基礎(chǔ)

一、認(rèn)識(shí)股權(quán)投資基金

1. 股權(quán)投資基金4大特點(diǎn)

1）投資期限長（流動(dòng)性差）

2）投資后管理投入資源多

3）專業(yè)性較強(qiáng)

4）收益波動(dòng)性較高

2. 股權(quán)投資基金發(fā)展

1）國外和我國股權(quán)投資基金發(fā)展歷史

2）我國股權(quán)投資基金行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀：市場規(guī)模增長迅速、市場主體豐富、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)和資本市場長足發(fā)展

3. 股權(quán)投資基金基本運(yùn)作模式

1）股權(quán)投資基金基本運(yùn)作流程：募集-投資-管理-退出

2）股權(quán)投資基金基本運(yùn)作關(guān)鍵要素

要素一：基金規(guī)模及出資方式

要素二：基金的管理方式

要素三：基金的投資范圍、投資策略和投資限制

要素四：基金的收益分配

4. 股權(quán)投資基金在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用

作用一：創(chuàng)業(yè)投資基金的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益（中小微企業(yè)融資問題、科技創(chuàng)新貢獻(xiàn)）

作用二：并購基金對(duì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級(jí)的貢獻(xiàn)

二、股權(quán)投資基金參與主體

1. 當(dāng)事人：基金投資者、基金管理人、基金托管人

2. 服務(wù)機(jī)構(gòu)：財(cái)產(chǎn)保管機(jī)構(gòu)、銷售機(jī)構(gòu)、份額登記機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)事務(wù)所

3. 基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)

4. 自律組織

三、股權(quán)投資基金分類

1. 創(chuàng)業(yè)投資基金

特點(diǎn)：未上市、參股性投資、自有資金投資、價(jià)值創(chuàng)造股權(quán)增值

2. 并購基金

特點(diǎn)：成熟企業(yè)、控股性投資、杠桿收購、管理增值股權(quán)增值

3. 公司型基金

特點(diǎn)：完整組織結(jié)構(gòu)和規(guī)范管理系統(tǒng)、獨(dú)立企業(yè)法人可以借款籌資、公司的有限責(zé)任

3. 合伙型基金

特點(diǎn)：合伙關(guān)系、避免雙重納稅

4. 信托（契約）型基金

特點(diǎn)：信托關(guān)系、不繳納所得稅、基金投資者承擔(dān)有限責(zé)任

5. 人民幣基金

6. 外幣基金：

特點(diǎn)：兩頭在外特點(diǎn)，境外注冊(cè)和境外受資并退出

7. 股權(quán)投資母基金

1）股權(quán)投資母基金又叫做基金中基金（FoFs）是以股權(quán)投資基金為主要投資對(duì)象的基金

特點(diǎn)：分散風(fēng)險(xiǎn)、專業(yè)管理、投資機(jī)會(huì)、規(guī)模優(yōu)勢

2）政府引導(dǎo)基金是特殊的母基金，主要作用有：參股、融資擔(dān)保、跟進(jìn)投資

第二講：股權(quán)投資基金的募集、投資

一、股權(quán)投資基金的募集與設(shè)立

1. 募集對(duì)象：投資者的主要類型、合格投資者制度

2. 募集方式：自行募集、委托募集、公開募集、非公開募集

3. 募集關(guān)鍵流程：募集籌備期、基金路演期、投資者確認(rèn)、協(xié)議簽署及出資

4. 募集機(jī)構(gòu)的責(zé)任和義務(wù)

5. 組織形式選擇（3個(gè)考慮因素）

1）法律依據(jù)與監(jiān)管要求

2）與股權(quán)投資業(yè)務(wù)的適應(yīng)程度

3）股權(quán)投資基金的基本稅負(fù)

案例：基金組織形式案例分析和研究

6. 股權(quán)投資基金的設(shè)立條件及流程

二、股權(quán)投資基金的投資（一般流程8環(huán)節(jié)）

環(huán)節(jié)1. 項(xiàng)目開發(fā)與篩選

環(huán)節(jié)2. 初步盡職調(diào)查

環(huán)節(jié)3. 項(xiàng)目立項(xiàng)

環(huán)節(jié)4. 簽訂投資框架協(xié)議

環(huán)節(jié)5. 盡職調(diào)查

1）3個(gè)主要內(nèi)容：業(yè)務(wù)盡職調(diào)查、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查、法律盡職調(diào)查

2）5大調(diào)查方法：計(jì)劃制定與團(tuán)隊(duì)組建、二手資料收集與研讀、企業(yè)現(xiàn)場調(diào)研、撰寫盡職調(diào)查報(bào)告、進(jìn)行內(nèi)部復(fù)核

3）報(bào)告3大主要部分：前言、正文、附件

環(huán)節(jié)6. 投資決策

1）相對(duì)估值法

案例：相對(duì)估值法案例分析和研究

2）折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法

案例：折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法案例分析和研究

3）創(chuàng)業(yè)投資估值法

案例：創(chuàng)業(yè)投資估值法案例分析和研究

4）其他估值方法

案例：重置成本估值法案例分析和研究

環(huán)節(jié)7. 簽訂投資協(xié)議（13項(xiàng)主要條款）

1）估值條款

案例：估值條款案例分析和研究

2）估值調(diào)整條款

案例：估值調(diào)整條款案例分析和研究

3）優(yōu)先認(rèn)購權(quán)條款

案例：優(yōu)先認(rèn)購權(quán)條款案例分析和研究

4）第一拒絕權(quán)條款

5）隨售權(quán)條款

案例：隨售權(quán)條款案例分析和研究

6）反攤薄條款

案例：反攤薄條款案例分析和研究

7）保護(hù)性條款

案例：保護(hù)性條款案例分析和研究

8）董事會(huì)席位條款

案例：董事會(huì)條款案例分析和研究

9）回售權(quán)條款

案例：回售權(quán)條款案例分析和研究

10）拖售權(quán)條款

11）競業(yè)禁止條款

12）保密條款

13）排他性條款

環(huán)節(jié)8. 投資交割

第三講：股權(quán)投資基金的管理、退出

一、股權(quán)投資基金的投資后管理

1. 投資后管理的作用

1）管理和防范投資風(fēng)險(xiǎn)

2）提升被投資企業(yè)自身價(jià)值

3）協(xié)助被投資企業(yè)利用資本市場

案例：投后管理團(tuán)隊(duì)逐漸成為投資機(jī)構(gòu)主力軍的案例分析和研究

2. 投資后管理階段獲取信息的主要方式

案例：黑石集團(tuán)對(duì)Travelport投資后管理的案例分析和研究

3. 項(xiàng)目跟蹤與監(jiān)控

1）常用指標(biāo)

2）主要方式

案例：投資機(jī)構(gòu)通過董事會(huì)協(xié)助公司進(jìn)行公司治理和戰(zhàn)略規(guī)劃制定的案例分析和研究

4. 增值服務(wù)

1）規(guī)范公司治理架構(gòu)

2）規(guī)范財(cái)務(wù)管理體系

3）提供管理咨詢服務(wù)

4）協(xié)助后續(xù)再融資

案例：投資機(jī)構(gòu)利用自身資源為被投資企業(yè)引入戰(zhàn)略投資者的案例分析和研究

5）協(xié)助上市及并購整合

案例：投資機(jī)構(gòu)幫助被投資企業(yè)成功上市的案例分析和研究

6）提供人才專家等外部關(guān)系網(wǎng)絡(luò)

案例：投資機(jī)構(gòu)設(shè)立內(nèi)部人力資源團(tuán)隊(duì)幫助被投資企業(yè)招募高管的案例分析和研究

二、股權(quán)投資基金的項(xiàng)目退出（4大方式）

方式一：上市轉(zhuǎn)讓退出（境內(nèi)上市與境外上市）

案例：XX廣電與XX科技重大資產(chǎn)重組間接上市的案例分析和研究

方式二：掛牌轉(zhuǎn)讓退出

方式三：協(xié)議轉(zhuǎn)讓退出

方式四：清算退出

第四講：股權(quán)投資基金的管理

一、內(nèi)部管理

1. 投資者關(guān)系管理

2. 基金權(quán)益登記

1）公司型

2）合伙型

3）信托（契約）型

3. 基金的估值與核算

案例：基金估值的案例分析和研究

4. 基金收益分配與清算

案例：基金收益分配回?fù)軝C(jī)制的案例分析和研究

5. 基金信息披露

6. 基金托管

7. 基金服務(wù)業(yè)務(wù)

1）服務(wù)內(nèi)容

2）基金管理人應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任

3）可能存在的利益沖突

8. 基金業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)

1）考慮因素

2）評(píng)價(jià)指標(biāo)

案例：基金業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)的案例分析和研究

9. 基金管理人內(nèi)部控制

二、政府管理

1. 政府管理的主要內(nèi)容

1）行政監(jiān)管

案例：行政監(jiān)管中投資運(yùn)作禁止行為的案例分析和研究

2）跨境股權(quán)投資基金的政府管理

3）防范和處置非法集資等刑事犯罪

案例：相關(guān)犯罪行為的案例分析和研究

2. 政府管理的形式與手段

案例：相關(guān)政府管理處理方式的案例分析和研究

3. 對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金的政策支持

1）運(yùn)用稅收政策，鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資基金增加早期投資

2）發(fā)揮財(cái)政性引導(dǎo)基金作用，拓寬創(chuàng)業(yè)投資基金資本來源

3）豁免國有股持股義務(wù)，保障創(chuàng)業(yè)投資資金可持續(xù)發(fā)展

4）發(fā)布創(chuàng)投國十條，完善創(chuàng)業(yè)投資基金政策扶持體系

三、行業(yè)自律

1. 中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的成立與發(fā)展

2. 協(xié)會(huì)的性質(zhì)、組成和工作職責(zé)

3. 登記與備案

案例：等級(jí)與備案的案例分析和研究

4. 其他自律管理：募集行為管理、信息披露管理、內(nèi)部控制指引、合同指引、服務(wù)業(yè)管理

案例：募集行為管理和信息披露管理的2案例分析和研究