創(chuàng)業(yè)融資實務(wù)課

創(chuàng)業(yè)融資實務(wù)課

課程背景：

“融資做不好、企業(yè)做不大”

大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的新時代極大激勵了我國青年一代的創(chuàng)業(yè)熱情，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)正日益成為我國國民經(jīng)濟中重要組成部分。與此同時，初創(chuàng)企業(yè)要做大做強面臨最大的問題就是“融資難”，幾乎所有初創(chuàng)企業(yè)在設(shè)立、成長和發(fā)展過程中都必定遇到過融資困難，甚至不清楚如何有效融資而破產(chǎn)倒閉。此難題亟待破題解決。

創(chuàng)業(yè)融資本課程從理論和實操兩方面結(jié)合具體案例，詳細講述了：四大私募股權(quán)融資方式（天使投資、風(fēng)險投資、私募股權(quán)投資和新三板掛牌融資）；三大IPO上市方式；三大買殼上市方式等。本課程為初創(chuàng)企業(yè)提供了詳細的融資操作指導(dǎo)，幫助創(chuàng)業(yè)者成功獲得融資。

課程收益：

● 學(xué)習(xí)創(chuàng)業(yè)融資的全套流程和可操作的方法，從天使投資到IPO上市。

● 通過本課程學(xué)習(xí)，掌握創(chuàng)業(yè)過程中相關(guān)有效融資技巧，如股權(quán)分配方案、企業(yè)估值、商業(yè)計劃書、投資協(xié)議核心條款等。

● 通過典型案例學(xué)習(xí)，創(chuàng)業(yè)者獲得有力參考和借鑒，舉一反三、推廣應(yīng)用。

課程時間：2天，6小時/天

課程對象：總裁班、大型公司高級管理層、金融機構(gòu)高級從業(yè)人員、成功創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)始人等。

課程方式：講授為主，課程中包含案例解讀以及課堂互動和討論

課程大綱

第一步：投融資準(zhǔn)備

一、創(chuàng)業(yè)發(fā)展不同階段的融資渠道

1. 創(chuàng)業(yè)發(fā)展不同階段的融資特征和渠道

1）種子期、起步期或創(chuàng)立期、成長期或擴張期、成熟期各階段融資特點

2）各輪融資的作用和融資輪次的劃分標(biāo)準(zhǔn)

2. 創(chuàng)業(yè)企業(yè)如何獲得各輪融資？種子輪融資、天使輪融資、A輪融資、B輪融資、C輪融資、D輪融資與Pre-IPO融資

二、私募股權(quán)融資

6種股權(quán)融資方式介紹：天使投資、股權(quán)投資、VC投資、PE投資、新三板和IPO

4大私募股權(quán)融資方式：天使投資、VC投資、PE投資、新三板）和操作流程

1. 天使投資的4種類型：天使投資人、天使投資聯(lián)盟、天使投資基金、創(chuàng)業(yè)孵化器

2. VC投資

1）VC投資的投資對象、投資階段、投資期限和退出方式

2）VC投資的4種類型：種子資本、導(dǎo)入資本、發(fā)展資本、風(fēng)險并購資本

3）境內(nèi)外17萬億元風(fēng)險投資基金和私募股權(quán)投資基金為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供資金來源

4）風(fēng)險投資“按倍數(shù)數(shù)錢”的特殊商業(yè)模式

案例：***名創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的投資領(lǐng)域和投資案例

5）篩選企業(yè)的6項標(biāo)準(zhǔn)、8步投資流程和投資策略——“創(chuàng)投10強”達晨財智的運作模式

6）獲得成功融資企業(yè)的特征

7）企業(yè)創(chuàng)始人應(yīng)具備的素質(zhì)和能力

8）投資機構(gòu)應(yīng)該避開的8類項目和行業(yè)賽道

3. 私募股權(quán)投資

1）私募股權(quán)投資及其及其與風(fēng)險投資的區(qū)別

2）私募股權(quán)投資所青睞企業(yè)的特征

3）私募股權(quán)投資的類型

4）私募股權(quán)投資基金和風(fēng)險投資基金的組織形式

5）私募股權(quán)投資與天使投資、風(fēng)險投資的差異

6）投資人的具體退出方式

案例：“80后”潮流零售企業(yè)KK集團獲得7輪融資并啟動上市流程

三、企業(yè)融資前的準(zhǔn)備工作

1. 業(yè)務(wù)知識和心理層面的準(zhǔn)備

1）具體準(zhǔn)備內(nèi)容

2）“硬科技”創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特殊融資準(zhǔn)備

3）早期投資人提問和質(zhì)疑的應(yīng)對

4）推介路演材料準(zhǔn)備

2. 融資前的股本設(shè)計和股權(quán)分配法

1）創(chuàng)業(yè)合伙人“四要素股權(quán)分配法”

2）股權(quán)成熟兌現(xiàn)機制

案例：“滬市珠寶”股“萊紳”在家族內(nèi)斗種實控人易主

四、創(chuàng)業(yè)企業(yè)的14種估值法

1. 沒有營業(yè)收入的創(chuàng)業(yè)企業(yè)估值

方法：風(fēng)險投資估值法、博克斯估值法、風(fēng)險因素綜合估值法、記分估值法、其他估值方法

2. 有產(chǎn)品沒營業(yè)收入或有營業(yè)收入沒凈利潤的創(chuàng)業(yè)企業(yè)估值

方法：市銷率倍數(shù)法——適用于互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的運營數(shù)據(jù)估值法

3.  有凈利潤和凈現(xiàn)金流量的創(chuàng)業(yè)企業(yè)如何估值

方法：市盈率倍數(shù)法、息稅前利潤倍數(shù)法、息稅折舊攤銷前利潤倍數(shù)法、現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法

4. 創(chuàng)業(yè)企業(yè)各融資階段估值體系的內(nèi)在聯(lián)系和使用方法

案例1：互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)摯文集團多輪融資估值實戰(zhàn)推演

案例2：餓了么估值為“零”“G輪死”，創(chuàng)始人淪為打工者

第一步：融資規(guī)劃

一、研究、制定切實可行的商業(yè)計劃書

1. 商業(yè)計劃書的本質(zhì)和公司概況介紹

1）商業(yè)計劃書不是“編”出來的，而是真實研究成果的體現(xiàn)

2）公司基本情況、創(chuàng)業(yè)團隊及其分工

2. 行業(yè)、產(chǎn)品和市場

1）產(chǎn)品和服務(wù)：做什么，產(chǎn)品定位是什么

2） 行業(yè)和市場前景：市場空間有多大，能占多大的份額

3）同行業(yè)競品對比分析：福特“五力”模型

3. 產(chǎn)品研發(fā)

1）產(chǎn)品演示和產(chǎn)品功能結(jié)構(gòu)介紹

2）產(chǎn)品研發(fā)流程和當(dāng)前研發(fā)階段

3）研發(fā)投入情況和資金預(yù)算

4. 商業(yè)模式和盈利模式

1） 火爆的網(wǎng)紅模式：網(wǎng)紅模式產(chǎn)業(yè)鏈分析及其對創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域的影響

2）實物生產(chǎn)制造領(lǐng)域的傳統(tǒng)盈利模式

3）現(xiàn)代服務(wù)業(yè)常見的傳統(tǒng)盈利模式

4）依托互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新盈利模式

5. 營銷策略

1） 傳統(tǒng)營銷策略和典型案例

2） 創(chuàng)新營銷策略和典型案例

6. 產(chǎn)品生產(chǎn)制造

1）產(chǎn)品生產(chǎn)制造方式

2）質(zhì)量保證體系和成本控制

7. 融資計劃

1）確定資金需求量

2）確定融資額度和融資輪次

案例：柔宇科技資本市場融資“路斷”，“獨角獸企業(yè)”爆發(fā)財務(wù)危機

3）確定出讓股份的比例、數(shù)量和價格

4）資金用途和使用計劃

8. 財務(wù)預(yù)測方法和風(fēng)險控制

1）財務(wù)預(yù)測方法

2）風(fēng)險控制：突破盈虧平衡點之前能否渡過難關(guān)

9. 投資人權(quán)益和退出方式

1）決策權(quán)和監(jiān)督管理權(quán)

2）資產(chǎn)收益權(quán)

3）具體退出方式

二、找尋合適投資人

1. 如何尋找天使投資人

1）尋找天使投資人的前提，在什么地方和什么人群中找尋

2）公開信息渠道：天使投資機構(gòu)排行榜

2. 尋找和聯(lián)系天使投資人

1）親友熟人

2）委托中介機構(gòu)

3）借助微信朋友圈和微信群

4）報名創(chuàng)業(yè)孵化器路演活動

5）參加各種創(chuàng)業(yè)活動

6）入駐創(chuàng)業(yè)孵化器，借助平臺推廣，打造品牌，尋求媒體報道，利用融資平臺

7）見到投資人是創(chuàng)業(yè)者社交能力的體現(xiàn)

案例：以色列企業(yè)經(jīng)驗獨到，看SOOMLA創(chuàng)始人怎樣找到“7位天使”

3. 如何篩選合適的天使投資機構(gòu)和風(fēng)險投資機構(gòu)

1）篩選和調(diào)查策略

2）根據(jù)投資領(lǐng)域和行業(yè)經(jīng)驗選擇

3）根據(jù)投資階段和風(fēng)險偏好選擇

4）根據(jù)增值服務(wù)選擇

5）根據(jù)投資人的強勢程度選擇

4. 尋找和篩選投資人應(yīng)該注意的問題

1）警惕不合適的天使投資人

2）怎樣識別假冒的投資人

案例：創(chuàng)業(yè)大賽被仲裁回購股權(quán)，創(chuàng)始人為何會被天使投資人“套路”

5. 遭到拒，怎么辦

1）堅持不懈繼續(xù)努力，不是所有人都能看懂你的項目

2）幾十次遭拒后調(diào)整自己，審視項目本身存在什么問題

3）適當(dāng)放寬首輪融資條件，生存和做出產(chǎn)品 重要

案例：阿里巴巴是怎樣獲得各輪融資的――消除對馬云融資策略的誤傳

第三步：上市準(zhǔn)備

一、應(yīng)對盡職調(diào)查

1. 盡職調(diào)查的范圍和內(nèi)容

1）與投資人初步見面洽談

2）投資人進行盡職調(diào)查的范圍和內(nèi)容

3） 如何基于業(yè)務(wù)分工配合盡職調(diào)查

2. 法律事務(wù)盡職調(diào)查

1）公司主體資格和歷史沿革

2）公司治理結(jié)構(gòu)

3）主要財產(chǎn)及其使用權(quán)情況

4）管理層和人力資源

5）主要經(jīng)營合同及其履約執(zhí)行

6）創(chuàng)業(yè)早期企業(yè)規(guī)范性的“硬傷”

3. 財務(wù)盡職調(diào)查

1）財務(wù)盡職調(diào)查的范圍和內(nèi)容

2）資產(chǎn)負債表的審查內(nèi)容和作用

3）損益表的審查內(nèi)容和作用

4）現(xiàn)金流量表的審查內(nèi)容和作用

5）財務(wù)報告的閱讀和分析

4. 行業(yè)專家盡職調(diào)查和盈利預(yù)測審核

1）對企業(yè)生產(chǎn)運營能力的審查

2）行業(yè)專家和會計師對企業(yè)盈利預(yù)測的審核

3）行業(yè)專家盡職調(diào)查的內(nèi)容和方法

八、投資協(xié)議核心條款清單的制定和談判策略

1. 投資協(xié)議條款清單和投資人的“套路”

案例：俏江南連環(huán)觸發(fā)多項協(xié)議條款，創(chuàng)始人被迫出局

2）投資協(xié)議條款清單和項核心條款

2. 不在核心條款之內(nèi)的法律約束力條款：保密條款、排他性條款

3. 投資方式條款和交易結(jié)構(gòu)條款

1) 簽約三方和合格投資人條款

2）投資額條款和出讓股份比例條款

3）投資方式條款和復(fù)合式證券投資工具

4. 業(yè)績承諾條款和估值調(diào)整條款

1）估值條款和業(yè)績承諾條款

2） 是估值調(diào)整條款還是對賭協(xié)議？ 終估值由未來業(yè)績說了算

案例：蒙?！皟|萬豪賭”，創(chuàng)始人遠離商海塵世

5. 優(yōu)先權(quán)條款

1）優(yōu)先分紅權(quán)、優(yōu)先認購權(quán)和優(yōu)先增資權(quán)、優(yōu)先清算權(quán)

6. 強制回購權(quán)條款和強制出售權(quán)條款

1）強制回購權(quán)條款

2）強制出售權(quán)條款

3）案例：摩拜單車被迫“賣身”，創(chuàng)始人出局重新創(chuàng)業(yè)

7. 參與決策和保護性條款

1）反稀釋條款、董事會席位條款、一票否決權(quán)條款

8. 員工期權(quán)

1）員工期權(quán)條款

2）員工期權(quán)的設(shè)置和實施

三、投資協(xié)議條款的法律效力和如何掌握企業(yè)控制權(quán)

1. 投資協(xié)議中的特殊權(quán)利條款是否合法有效

1）案例：“華工案”判決刷新大眾對對賭協(xié)議的固有認知

2） 最高人民法院和證監(jiān)會對投資協(xié)議特殊權(quán)利條款的認定、審核

3）創(chuàng)業(yè)者如何避開對賭協(xié)議和特殊權(quán)利條款的陷阱

2. 如何掌握企業(yè)控制權(quán)

1）持股比例的6個關(guān)鍵節(jié)點

2）創(chuàng)始人在持股較少時如何掌握企業(yè)控制權(quán)

案例：KK集團C輪融資業(yè)績未達標(biāo)，愿賭服輸繼續(xù)融資發(fā)展

第四步：融資上市

一、新三板掛牌融資

1. 新三板定位和五大優(yōu)勢

2. 新三板掛牌條件

1）基礎(chǔ)層掛牌條件：1套標(biāo)準(zhǔn)――有營業(yè)收入要求，無財務(wù)盈利要求

2）創(chuàng)新層掛牌條件：3套標(biāo)準(zhǔn)――凈利潤達標(biāo)、營業(yè)收入額高或市值大

3. 新三板的兩種交易方式

1) 做市交易方式：做市商用自有資金、庫存股票與投資者交易

2) 集合競價交易方式：公開競價，定時撮合成交

4.新三板的4種融資方式

1）掛牌前定向發(fā)行

2）掛牌同時定向發(fā)行

3）掛牌后定向發(fā)行

4）掛牌后企業(yè)債權(quán)融資

案例：振通檢測掛牌同時定向融資，成為第一家掛牌即進入創(chuàng)新層的公司

二、中國境內(nèi)四大IPO上市途徑和買殼上市方式

1. 中國境內(nèi)資本市場層級架構(gòu)和IPO板塊定位

1）五大層級架構(gòu)及其主要區(qū)別

2）四大IPO上市途徑――北交所、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、主板的 定位

2. 上市條件

1）北交所上市發(fā)行條件――4套標(biāo)準(zhǔn)：凈利潤、市值、營業(yè)收入、研發(fā)投入

2）從北交所向科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板的條件

3）科創(chuàng)板上市發(fā)行條件――5套標(biāo)準(zhǔn)：凈利潤、市值、營業(yè)收入、現(xiàn)金流量、技術(shù)優(yōu)勢

4）創(chuàng)業(yè)板上市條件――3套標(biāo)準(zhǔn)：凈利潤、市值、營業(yè)收入

5）主板上市條件――1套標(biāo)準(zhǔn)：凈利潤+現(xiàn)金流量或營業(yè)收入

6）境內(nèi)四大IPO板塊上市條件的區(qū)別和特點

案例：“小巨人”，大夢想，豐光精密以“專精特新”身份成功登陸北交所

3. IPO上市流程（注冊制、核準(zhǔn)制）

案例：影石創(chuàng)新即將登陸科創(chuàng)板，“90后”大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)融資經(jīng)驗

4. 境內(nèi)買殼上市

十二、三大境外上市方式和流程

1. 境外直接上市

2. 境外造殼間接上市

1）紅籌架構(gòu)境外造殼間接上市

2）VIE架構(gòu)境外造殼間接上市

3）香港上市條件和程序

案例：快手科技赴香港上市融資483億港元，成為2021年港股融資額最大IPO

4）美國上市條件和程序

5）中國企業(yè)在選擇境外上市地時應(yīng)考慮的問題 / 291

6）新加坡上市條件和程序

案例：四五酒業(yè)在新交所主板IPO上市，帶動中國省級區(qū)域企業(yè)赴境外上市

3. 境外買殼上市和特殊目的收購公司上市

案例：特殊目的收購公司上市方式和典型案例