上市公司年報、財務報表與投融資

課程背景：

本課程以制造業(yè)、房地產(chǎn)、農(nóng)牧業(yè)等不同行業(yè)的上市公司福耀玻璃、萬科、牧原等作為標桿（對非上市中小企業(yè)也有非常強的借鑒意義，因為大小企業(yè)的財務報表的本質是一樣的，麻雀雖小五臟俱全），對最新年報、財務報表進行解讀、財務分析。同時選取具代表性的上市公司投資并購案例、公告、財經(jīng)文章等作為“實戰(zhàn)”素材，多角度對投融資進行剖析。

本課程老師曾經(jīng)在幾乎零會計基礎下六個月內一次過考取非常權威的美國注冊會計師專業(yè)資格，并且在最短的3年時間（平均要7、8年以上）內連過三級考試，取得“金融第一考”的美國特許金融分析師稱號，憑借的就是深厚的數(shù)學背景和獨特的邏輯思維，透徹理解財務、金融的重要概念。

課程收益：

● 精準理解財務報表，對難懂的會計科目如金融工具、長期股權投資、遞延所得稅、財務報表合并等有透徹的理解

● 學會財務分析，從財務報表看出企業(yè)存在的問題和改善的方向

● 弄懂投資項目評估、公司估值、融資債券測算以及背后的“共性”邏輯

● 通過復雜、代表性的投資并購案例，從交易的起點到終點，一步一個腳印，幫助學員理清思路，知道怎么做并購決策，并且事后檢討成敗，培養(yǎng)良好邏輯思維，避免“踩中”案例中連投資銀行、評估師、財務人員、律師等全體專業(yè)人員都沒看出的“十幾億元”的“巨坑”，消除傳統(tǒng)并購方案的“誤區(qū)”

● 極大助力輕松考取注冊會計師或相對容易的多的初、中級會計師專業(yè)資格，獲取CPA資格不再是遙不可及的“夢”，提升職場競爭力

課程時間：2天，6小時/天

課程對象：財務人員、審計人員、投資人員、董秘、其他人員

課程方式：老師講授+案例分析+學員討論，全程互動

課程特色：

● 實用：課程內容全部都是以最新現(xiàn)實案例為導向，透徹理解背后的邏輯，“他人經(jīng)驗”是不可復制的，沒有什么借鑒意義！只有良好邏輯思維才是有用和永恒的！沒有任何枯燥“知識點”的堆砌！

● 輕松學會、學透：不需要任何專業(yè)基礎，只要學員曾經(jīng)小學畢業(yè)。不需要記憶、沒有公式，高深理論通俗化，大道至簡，一切都是“講道理”！

課程大綱

第一講：理解財務報表的總體思路

1. 財務三表及勾稽關系、財務報表的“先天不足

2. 資產(chǎn)、負債、權益、損益類科目及會計分錄透徹理解

第二講：萬科企業(yè)、福耀玻璃財務報表、審計報告解讀

一、資產(chǎn)負債表分析

1. 貨幣資金與現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的區(qū)別

2. 金融工具：交易性金融資產(chǎn)、其他權益工具投資、債權投資、其他債權投資

3. 長期股權投資

4. 財務報表合并的本質

5. 應收賬款賬齡分析法的內在邏輯

6. 合同資產(chǎn)、合同履約成本、合同取得成本、投資性房地產(chǎn)

7. 商譽的真正內涵及計量

8. 遞延所得稅資產(chǎn)及負債、遞延所得稅費用

9. 合同負債、借款、公司債券

10. 股東權益：股本溢價、資本公積、其他權益工具、庫存股、其他綜合收益

二、利潤表分析

1. 收入、成本、毛利率的變動怎么區(qū)分價格與成本的因素？怎么評價各業(yè)務部門的表現(xiàn)？

2. 什么樣的利潤才是“好”利潤？如何才能提升盈利水平？怎么評價企業(yè)的業(yè)績？

3. 匯兌損益、利息資本化、投資收益、資產(chǎn)減值損失、信用減值損失、公允值變動損益

4. 營業(yè)利潤、凈利潤、每股收益：如何才能提升盈利水平？

5. 原材料價格波動什么時候對銷售成本的影響才大？為什么利潤增長大幅拋離收入增長幅度？

6. 同一行業(yè)的企業(yè)為什么業(yè)績表現(xiàn)反方向，是否有除了經(jīng)營管理之外的因素？

三、現(xiàn)金流量表分析

凈利潤、經(jīng)營活動現(xiàn)金流差異如何調整？什么樣的現(xiàn)金流才是“好”現(xiàn)金流？

四、審計報告解讀

1. 審計報告架構

2. 審計證據(jù)及審計程序

3. 關鍵審計事項

4. 審計報告類型劃分的依據(jù)

案例分析1：上市鋼鐵公司收入、成本變動的驅動因素測算及應對策略

案例分析2：萬科企業(yè)和香港上市公司碧桂園的財務業(yè)績比較和分析

1）凈資產(chǎn)收益率的杜邦分析法——三駕馬車：盈利能力、運營效率、財務杠桿分析

2）盈利能力、運營效率真能分開評估還是取決于商業(yè)模式？

案例分析3：監(jiān)管機構對房地產(chǎn)三條“紅線”的分析

1）剔除預收款后的資產(chǎn)負債率、凈負債率、現(xiàn)金短債比的異同和內在聯(lián)系

2）如何提高和降低相關比率

案例分析4：交易所對康美藥業(yè)年報的質詢及公司回復

1）負債率過高、短債長投、利息費用高于凈利潤、償債壓力巨大及應對措施

2）營業(yè)成本遠比庫存少、存貨跌價準備是否足夠

第三講：融資債券測算

案例分析：上市公司美的美元債券

1. 利息計提、實際利率、溢折價攤銷、匯兌損益精準計算

2. 攤銷與財務費用的關系

第四講：投資項目評估及股權并購財務分析

案例分析：1個6年項目可行性分析——現(xiàn)金流模型及決策

1. 投資回收期、內含報酬率、凈現(xiàn)值

2. 內含報酬率的本質是什么？

3. 資金成本是主要考慮因素？思維的誤區(qū)在哪？

案例分析：美年大健康入股上市公司江蘇三友集團的股權并購

1）交易架構設置

2）資產(chǎn)評估：成本法、收益法和市場法比較

3）收益法估值：現(xiàn)金流預測、資本資產(chǎn)定價模型、資金成本

4）資產(chǎn)價格、發(fā)行股份數(shù)量因派息及送紅股的調整

5）業(yè)績對賭

6）交易對價對買賣雙方的公平性判定及事后檢討，以判定交易是否真正成功

案例分析：上市公司福耀玻璃出售75%子公司股權

1）處置75%股權投資收益計算

2）剩余25%股權價值計算

案例分析：基金講解-股票基金、債券基金、綜合基金

第五講：審計思維、財務報表舞弊和反舞弊方法

1. 流動負債錯報、少記費用錯報的影響

2. 資產(chǎn)多記、負債完整性認定、存貨的準計分認定

3. 收入的舞弊風險假定、收入的實質性分析程序

4. 常見的舞弊跡象及手段和反舞弊方法

第六講：財務管理思維

1. 盈虧平衡點分析：盈虧臨界點銷售額、保利潤的銷量、最低售價

2. 作業(yè)成本法：錯誤的成本分攤導致虧損的產(chǎn)品被誤認為是盈利產(chǎn)品，越生產(chǎn)虧損越多！

3. 變動成本、固定成本：虧損的產(chǎn)品要不要繼續(xù)生產(chǎn)？似乎虧損的訂單接不接？

4. 相關成本、沉沒成本：半成品繼續(xù)加工合算嗎？

5. 在關鍵約束資源下，該生產(chǎn)哪些產(chǎn)品？

6. 約當產(chǎn)量、在產(chǎn)品及完工產(chǎn)品成本核算