中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議解讀與宏觀經(jīng)濟(jì)政策形勢(shì)分析展望

一、“擴(kuò)內(nèi)需、保供給、糾預(yù)期”—2022年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議解讀

（一）2022年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要點(diǎn)梳理與解讀

要點(diǎn)：總結(jié)今年、明年基調(diào)、七大政策部署、五大理論認(rèn)識(shí)、凝聚共識(shí)

總結(jié)今年——成績(jī)、面臨的新形勢(shì)、總結(jié)的規(guī)律

1、成績(jī)關(guān)注排序——"經(jīng)濟(jì)和疫情防控保持全球領(lǐng)先地位"是排序最靠前的成績(jī)

2、穩(wěn)增長(zhǎng)按照應(yīng)對(duì)三個(gè)壓力來(lái)理解——需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力

3、應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)下的一些重要規(guī)律，也就是應(yīng)該堅(jiān)持的原則——強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心，“質(zhì)"在"量"前面，不走老路

明年總基調(diào)——穩(wěn)，為二十大勝利召開(kāi)營(yíng)造良好環(huán)
4、二十大的勝利召開(kāi)需要經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、政治良好穩(wěn)定環(huán)境，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定是后兩者穩(wěn)定的基礎(chǔ)

七大政策部署——宏觀政策、微觀政策、結(jié)構(gòu)政策、科技政策、改革開(kāi)放政策、區(qū)域政策、社會(huì)政策
5、宏觀政策——逆周期重現(xiàn)，財(cái)政加碼，基建可超前，貨幣的結(jié)構(gòu)排序有調(diào)整

6、微觀政策——"加強(qiáng)"反壟斷和反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，惡意逃廢債被點(diǎn)名
7、結(jié)構(gòu)政策—房地產(chǎn)放在國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)中論述，房住不炒依然在，保障性住房建設(shè)排在前
8、科技政策——強(qiáng)調(diào)落地，關(guān)注三年行動(dòng)方案
9、改革開(kāi)放政策——改革聚焦要素，資本是要素，壟斷資源也是要素

10、區(qū)域政策——區(qū)域平衡， 東中西東北協(xié)調(diào)發(fā)展
11、社會(huì)政策——兜住就業(yè)底線

五個(gè)重大問(wèn)題的理論認(rèn)識(shí)和把握原則——共同富裕、資本、初級(jí)品供給保障、防范重大風(fēng)險(xiǎn)、雙碳

12、共同富?！繕?biāo)是"長(zhǎng)期的"，路徑是先做大蛋糕再分好蛋糕，力度是量力而行
13、資本——通過(guò)"紅綠燈 "來(lái)防范資本無(wú)序擴(kuò)張，為的是更好的發(fā)揮資本的積極作用
14、初級(jí)品供給保障——生產(chǎn)消費(fèi)節(jié)約優(yōu)先，能源和糧食供給十分重
15、防范重大風(fēng)險(xiǎn)——不能光靠政策和政府，企業(yè)要擔(dān)負(fù)自救責(zé)任
16、碳達(dá)峰碳中和——關(guān)注考核的變化，國(guó)有企業(yè)要帶頭保供穩(wěn)價(jià)
凝聚央地共識(shí)——與中央保持高度一致
17、對(duì)領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)濟(jì)工作的官員提出了更高的執(zhí)政要求——領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)濟(jì)工作的專(zhuān)業(yè)能力要提升

明年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展“十項(xiàng)主要工作”與“其他五項(xiàng)工作”

（二）本次全文架構(gòu)與以往不同的地方有兩點(diǎn)

第一點(diǎn)，以往都是具體部署經(jīng)濟(jì)工作任務(wù)，本次并沒(méi)有展開(kāi)過(guò)多細(xì)節(jié)，而是詳細(xì)論述了七大政策部署。

第二點(diǎn)，通稿新增了單獨(dú)篇幅來(lái)論述理論認(rèn)識(shí)和把握。

（三）本次通稿的一個(gè)理解框架

直面需、供、預(yù)期三重困難（開(kāi)篇即提出經(jīng)濟(jì)面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力），全文就是針對(duì)這三個(gè)問(wèn)題的指引和手段，全文可以按照填空題的思路去讀。

針對(duì)需求收縮→擴(kuò)內(nèi)需。財(cái)政、基建、保障性租賃住房建設(shè)、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造工程（對(duì)應(yīng)宏觀概念可能是制造業(yè)技改）是最鮮明的手段。

針對(duì)供給沖擊→保供給。地產(chǎn)、初級(jí)品（能源、糧食）、上游國(guó)企是最鮮明的保供領(lǐng)域和主體。

針對(duì)預(yù)期轉(zhuǎn)弱→糾預(yù)期。預(yù)期轉(zhuǎn)弱不僅只發(fā)生在體制外，也發(fā)生在體制內(nèi)。用了一半篇幅去講五大理論認(rèn)識(shí)，糾正長(zhǎng)期重要問(wèn)題的社會(huì)預(yù)期；用了五分之一的篇幅去講地方如何領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)濟(jì)工作，糾正經(jīng)濟(jì)工作中的官員預(yù)期。

一句話而言，穩(wěn)字當(dāng)頭的具體含義就是——全部政策都在長(zhǎng)期約束下努力服務(wù)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)，全部制度都服務(wù)于更好的經(jīng)濟(jì)循環(huán)。

二、疫情下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)：沖擊 成績(jī) 問(wèn)題（結(jié)構(gòu)）

1.近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本走勢(shì)

2.疫情下中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形式：沖擊 成績(jī) 問(wèn)題（結(jié)構(gòu)）（定量）

3.對(duì)當(dāng)前形勢(shì)的12個(gè)確定性的判斷（定性）

4.對(duì)未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的分析：短期V型、中期U型、長(zhǎng)期L型（定性）

5.如何理性看待中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下行（長(zhǎng)期L型）

6.未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)唯一的選擇：把注意力轉(zhuǎn)向高質(zhì)量的增長(zhǎng)，踏踏實(shí)實(shí)的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)換代

三、2022宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策展望：趨勢(shì)、挑戰(zhàn)、變局

全球：

  1.大宗商品價(jià)格明年會(huì)否繼續(xù)上漲，經(jīng)濟(jì)滯脹擔(dān)憂會(huì)否變成事實(shí)？

  2.全球性的能源短缺2022年能否緩解？

  3.2022年美元走勢(shì)如何？人民幣會(huì)繼續(xù)升值嗎？

  4.美股2022年會(huì)否再創(chuàng)新高？需要規(guī)避哪些風(fēng)險(xiǎn)？

中國(guó)：

  5.今年四季度和明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)如何？

  6.2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景如何？政策如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)？

  7.明年中國(guó)貨幣政策將如何變化？如果美聯(lián)儲(chǔ)加息，中國(guó)將如何選擇？

  8.明年房地產(chǎn)調(diào)控政策走向會(huì)怎樣？會(huì)否有所松動(dòng)？

  9.明年如何進(jìn)行資產(chǎn)配置？A股下一個(gè)風(fēng)口在哪里？

四、大類(lèi)資產(chǎn):調(diào)控下房地產(chǎn)發(fā)展趨勢(shì)與投資策略

（一）中國(guó)城市化政策的重大調(diào)整與城市的分化

（二）房?jī)r(jià)六大因素分析：人口+貨幣+經(jīng)濟(jì)+土地+利益+政策  

（短期看資金，中期看土地，長(zhǎng)期看人口）

? 房地產(chǎn)價(jià)格單邊上行之謎：貨幣恐慌+資產(chǎn)荒

? 股市是改革熱點(diǎn)的晴雨表

? 樓市才是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的晴雨表（區(qū)域）

? 房地產(chǎn)長(zhǎng)期看人口：用腳投票的選擇，中國(guó)人口正在進(jìn)行一場(chǎng)大遷移

（三）近年來(lái)房地產(chǎn)投資趨勢(shì)分析

（四）近期房地產(chǎn)調(diào)控政策與房地產(chǎn)金融的變化

（五）專(zhuān)題：解開(kāi)“房地產(chǎn)稅”的面紗（房地產(chǎn)稅改革試點(diǎn)解讀及其影響）

（六）調(diào)控下房地產(chǎn)投資心得與投資建議—變與不變