盡職調(diào)查與企業(yè)估值

課程收益

掌握盡職調(diào)查的目的、方法、原則和內(nèi)容

掌握如何開展基本情況盡職調(diào)查、行業(yè)盡職調(diào)查、業(yè)務(wù)盡職調(diào)查和財務(wù)盡職調(diào)查工作

掌握企業(yè)價值的分類和估值基本流程

掌握財務(wù)預(yù)測的編制方法

掌握收入法下不同估值模型的估值方法

掌握市場法下不同估值模型的估值方法

了解收入法、市場法的優(yōu)缺點

掌握不同估值方法的應(yīng)用場景

課程對象：公司股東、董事長/副董事長、董事、監(jiān)事、經(jīng)理/副經(jīng)理、董事會秘書、投資總監(jiān)、風控總監(jiān)、財務(wù)總監(jiān)、審計總監(jiān)、投資經(jīng)理、風控經(jīng)理、財務(wù)經(jīng)理、審計經(jīng)理、證券事務(wù)代表/IRM人員、項目經(jīng)理、風控人員、財務(wù)人員、審計人員、公司其他管理人員；投行人員、會計師、律師、資產(chǎn)評估師；資產(chǎn)管理機構(gòu)人員、政府從業(yè)人員、金融機構(gòu)從業(yè)人員、財務(wù)顧問機構(gòu)人員、資本愛好者等

課程特色：案例多，互動環(huán)節(jié)多，咨詢式授課，實戰(zhàn)派風格，追求“落地”文化

客戶代表：公開課、上海交大總裁班、浙江大學總裁班、寶鋼集團、山西建投、山東水發(fā)、江西電力、云南能投、邯鄲建投、粵電力、中廣核

課程大綱

模塊一  盡職調(diào)查概述

n 盡職調(diào)查的目的

n 盡職調(diào)查的方法

n 盡職調(diào)查應(yīng)遵循的原則

n 盡職調(diào)查的特點

n 盡職調(diào)查的主要內(nèi)容

模塊二  基本情況調(diào)查

n 設(shè)立與發(fā)展歷程

n 組織結(jié)構(gòu)、公司治理及內(nèi)部控制

n 同業(yè)競爭與關(guān)聯(lián)交易

n 業(yè)務(wù)發(fā)展目標

n 高管人員調(diào)查

n 風險因素及其他重要事項

模塊三  行業(yè)盡職調(diào)查

n 行業(yè)類別

n 行業(yè)宏觀政策

n 行業(yè)概況及競爭

n 行業(yè)經(jīng)營模式

n 行業(yè)產(chǎn)品鏈

模塊四  業(yè)務(wù)盡職調(diào)查

n 采購情況

n 生產(chǎn)情況

n 銷售情況

n 技術(shù)及研發(fā)情況

模塊五  財務(wù)盡職調(diào)查

n 會計政策與會計估計

n 財務(wù)比率分析

n 與損益有關(guān)的項目

n 與資產(chǎn)狀況有關(guān)的項目

n 現(xiàn)金流量

n 納稅情況

模塊六  企業(yè)估值基本原理 

n 企業(yè)為什么要估值

n 什么是企業(yè)價值

n 企業(yè)價值的分類

? 經(jīng)營價值

? 清算價值

? 并購價值

n 企業(yè)估值基本流程

? 收入法基本流程

? 市場法基本流程

模塊七  財務(wù)預(yù)測的編制 

n 準備和分析歷史數(shù)據(jù)

? 將企業(yè)資產(chǎn)與負債分為經(jīng)營性與非經(jīng)營性

? 分析財務(wù)指標（NOPLAT、IC、ROIC、IR）

? 分析行業(yè)和公司競爭優(yōu)勢

? 確定預(yù)測的期間和詳細程度

n 預(yù)測收入

? 收入增長驅(qū)動因素分析

? 收入預(yù)測方法

n 預(yù)測利潤表

n 預(yù)測資產(chǎn)負債表

? 資產(chǎn)負債表預(yù)測

? 留存收益預(yù)測

? 長期負債預(yù)測

n 編制現(xiàn)金流量表

n 配平三張報表的變量（現(xiàn)金、短期負債）

n 財務(wù)預(yù)測合理性檢驗

模塊八  企業(yè)估值基本方法——收入法

n 自由現(xiàn)金流（FCFF）模型

? 計算公式

? 可明確預(yù)測期的價值（計算自由現(xiàn)金流（FCFF）、確定折現(xiàn)率（WACC、資本資產(chǎn)定價模型）、可明確預(yù)測期的價值）

? 連續(xù)價值

? 企業(yè)經(jīng)營價值

? 股權(quán)價值

n 經(jīng)濟利潤法

? 企業(yè)價值

? 經(jīng)濟利潤

? 自由現(xiàn)金流（FCFF）模型與經(jīng)濟利潤法圖示比較

n 股權(quán)現(xiàn)金流（FCFE）模型

? 計算股權(quán)現(xiàn)金流（FCFE）

? 確定折現(xiàn)率

n 股利現(xiàn)金流折現(xiàn)法（DDM）

? 股利增長率為0的情形

? 永續(xù)增長率的情形

n 多業(yè)務(wù)公司估值

n 非核心資產(chǎn)估值

n 付息負債估值

模塊九  企業(yè)估值基本方法——市場法

n 市場法的基本原理

n 如何選擇可比公司

n 如何選擇市場倍數(shù)

n 市場倍數(shù)計算

模塊十  收入法與市場法的比較與應(yīng)用

n 優(yōu)缺點比較

? 收入法的優(yōu)缺點

? 市場法的優(yōu)缺點

n 不同估值方法的應(yīng)用場景

? FCFF

? FCFE

? DDM

? EV/EBITDA

? EV/EBIT

? P/E

? P/B